Dados de intervenção do rbi forex

April 16, 2018

Dados de intervenção do rbi forex

A intervenção do mercado forex cada vez mais diferenciada da RBI sob Raghuram Rajan.

Últimas Notícias & raquo;

Mumbai: As intervenções do Reserve Bank of India (RBI) no segmento avançado do mercado de câmbio não apenas cresceram em escala e frequência, mas também se tornaram mais sutis nos últimos três anos sob o governo do governador Raghuram Rajan.

Entre setembro de 2013 e junho de 2016, a posição líquida do RBI no mercado a termo, independentemente de se tratar de uma posição de venda ou compra líquida, foi uma média de US $ 10 bilhões por mês, mostraram dados. Durante o mandato de cinco anos do ex-governador D. Subbarao, a posição líquida média ficou próxima de US $ 3 bilhões e foi de US $ 2,5 bilhões durante a Y. V. Reddy 's posse.

O RBI não apenas jogou no final mais curto da curva para a frente. Os contratos mais vibrantes e de alta rotatividade no mercado a termo são aqueles com prazo de um mês a três meses. O RBI tem intervido cada vez mais nos prazos mais longos também - um ano e até um ano.

A razão predominante por trás do aumento nos contratos de mercado a termo do RBI é o esquema de swap especial que foi introduzido para os bancos em setembro de 2013. Sob o esquema, os bancos captaram dólares através de depósitos não residentes em moeda estrangeira (FCNR) e trocaram esses depósitos. dólares com o RBI.

& ldquo; As intervenções avançadas são definitivamente guiadas pela gestão de liquidez. E em parte porque o RBI tinha vendido as obrigações através dos swaps da FCNR, & rdquo; disse Ashish Parthasarthy, chefe do Tesouro do Banco HDFC.

Enquanto o aumento da intervenção resultou do esquema FCNR, o banco central comprou e vendeu dólares no mercado a termo além da implicação do esquema também.

A razão para este aumento na frequência do banco central e escala de visitas ao mercado de câmbio está na mudança do RBI em sua posição de liquidez. Sob Rajan, o banco central adotou a idéia de que um déficit de liquidez é o melhor para a transmissão de mudanças nas taxas de juros para taxas de mercado e empréstimos.

Em consonância com as recomendações do relatório da comissão Urjit Patel sobre o enquadramento da política monetária, o RBI manteve o défice de liquidez em cerca de 1% dos bancos; depósitos.

Essa postura exigia uma abordagem mais nuançada da intervenção e a mera compra e venda de dólares no mercado à vista por si só não daria os resultados desejados para o RBI.

Toda vez que o RBI comprava dólares, ele liberava uma quantidade equivalente de rúpias no sistema, aumentando assim a liquidez.

Mesmo que aumentasse sua participação no mercado de câmbio à vista através de aquisições massivas de dólares, absorvia as rúpias despejadas nos bancos por meio de suas compras, assumindo posições contrárias no mercado a termo.

Suas intervenções no mercado spot são bem conhecidas. Entre setembro de 2013 e junho de 2016, o RBI foi um comprador líquido de US $ 87 bilhões. Isso rivaliza com a compra de dólares durante o período de Reddy, que foi caracterizado por fluxos sem precedentes. Nos três primeiros anos de seu mandato, Reddy orquestrou um valor acumulado de compra de US $ 54,1 bilhões em dólares (setembro de 2003 a setembro de 2006). Nos dois anos seguintes, o RBI absorveu US $ 94 bilhões.

A intervenção do banco central no mercado à vista rendeu ao RBI uma moeda estável. A volatilidade da rupia está agora abaixo dos níveis observados antes da crise financeira global de 2008. No entanto, as intervenções do banco central no mercado a termo fizeram com que os custos de hedge aumentassem e, assim, impedissem as empresas de cobrir sua exposição cambial. Este tem sido um resultado desagradável dos negócios de mercado a termo da RBI.

RBI levantou intervenções forex sob Raghuram Rajan.

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Mumbai: O governador do Banco de Reserva de Saída da Índia (RBI), Raghuram Rajan, é creditado pela sua nova abordagem em relação à política monetária e às mudanças que trouxe. Mas no que diz respeito ao câmbio estrangeiro, ele parece ter tirado uma folha do ex-governador Y. V. Reddy's livro.

O RBI aumentou suas intervenções de forex sob o governo de Rajan, mesmo com a incerteza nos mercados cambiais globais montada.

Entre setembro de 2013 e junho de 2016, o RBI foi um comprador líquido de US $ 87 bilhões. Isso rivaliza com a compra de dólares durante o período de Reddy, que foi caracterizado por fluxos sem precedentes.

Nos três primeiros anos de seu mandato, Reddy orquestrou um valor acumulado de compra de US $ 54,1 bilhões em dólares (setembro de 2003 a setembro de 2006). Nos dois anos seguintes, o RBI absorveu US $ 94 bilhões.

Mas esta é apenas uma parte.

Sob Rajan, o RBI interveio em todos os 33 meses em que ocupou o cargo até agora. Em contraste, o reinado de Reddy viu intervenção apenas em 49 dos 60 meses de seu mandato. A frequência de intervenção durante o ex-governador D. Subbarao foi ainda menor em 45 dos 60 meses registrando uma compra ou venda líquida.

Os participantes do mercado de câmbio também observam isso. & ldquo; Comparado com os governadores anteriores, sim, acho Rajan mais intervencionista & rdquo; disse A. V. Rajwade, um especialista em forex independente.

Em escala, as intervenções durante governadores anteriores empalidecem sob Rajan. Em média, o volume de negócios do RBI no mercado cambial era de US $ 11,9 bilhões por mês sob o comando de Rajan, contra US $ 2,4 bilhões sob Subbarao e US $ 4,4 bilhões durante o mandato de Reddy. No entanto, não é uniforme ao longo dos meses, como alguns viram intervenções maciças, enquanto outros meses parecem leves.

Pode-se argumentar que o tamanho e a escala do mercado de câmbio cresceram, necessitando de um aumento na escala de intervenções do banco central.

No entanto, se olharmos para o valor das intervenções do RBI como uma porcentagem do total do volume de negócios acumulado no mercado de câmbio, a época de Rajan marca a maior porcentagem entre 8% e 10%.

Sob Subbarao, isto foi de 2% a 5% e sob Reddy atingiu até 5-7%.

De fato, sob o comando de Rajan, as intervenções de forex do RBI cresceram em escala e freqüência e também se tornaram mais sutis. Além disso, o banco central trouxe até mesmo o mercado futuro negociado em bolsa em sua dobra de intervenção em dezembro do ano passado.

Não é surpresa que a volatilidade da rupia esteja próxima dos mínimos de oito anos. De acordo com um relatório da Bloomberg de 2 de agosto, o índice implícito de volatilidade de três meses caiu para 5,86%, o nível mais baixo desde abril de 2008.

Rúpia: O que exatamente é a intervenção do RBI?

Destaques.

Se você perdeu nossa cobertura, aqui estão as 10 melhores histórias do dia.

Na esteira do slide da rupia, tem havido muita conversa sobre a intervenção do RBI nos mercados de câmbio para apoiar a moeda indiana, incluindo uma venda maciça de dólares. Mas o que exatamente é a intervenção do RBI, como funciona e que impacto isso pode ter? Aqui está um guia rápido para entender quais ferramentas o RBI tem à sua disposição e o que ele pode fazer.

&touro; Queda da rúpia: a rupia na quarta-feira fechou em baixa de 54,49 por dólar. Ele se recuperou na quinta-feira, mas ainda estava em 54,23 contra o dólar. A moeda local caiu para 54,46 contra o dólar no comércio da tarde, mesmo com o Banco da Reserva da Índia quebrando o silêncio sobre a rúpia, dizendo que faria "o melhor possível para conter a volatilidade".

&touro; Intervenção direta: No caso de qualquer movimento cambial, o banco central de um país pode intervir diretamente para empurrar a moeda para cima, como a Índia vem fazendo, ou para mantê-la artificialmente baixa, como faz o banco central chinês. Para impulsionar uma moeda, um banco central pode vender dólares, que é a moeda de reserva global, ou a moeda contra a qual todos os outros são medidos. Quando precisa manter sua moeda mais baixa, pode comprar dólares, como fazem os chineses, até o ponto em que eles são os maiores detentores de papel do Tesouro dos EUA, apoiado em dólares.

&touro; Intervenção Indireta: Um banco central também pode intervir indiretamente por ação regulatória, como o RBI fez nas últimas semanas. O regulador bancário relaxou os limites das taxas de juros para depósitos não residentes em moeda estrangeira (FCNR) na esperança de que isso atraia os depositantes a colocar mais dólares nessas contas. Também permitiu que os bancos auto-regulassem os limites de crédito para exportação. Em 10 de maio, pediu aos exportadores que cortassem pela metade suas participações em dólar em contas de moeda estrangeira (EEFC), numa tentativa de liberar mais dólares para o sistema.

&touro; Por que Intervene: O RBI tem intervindo nos mercados de câmbio porque uma moeda mais fraca empurra o projeto de lei de importação do país - ndash; você paga mais rúpias pela mesma quantia de dólares & ndash; e contribui para o déficit em conta corrente. É também indicativo da saúde econômica de um país e uma moeda mais fraca é um sinal para os investidores de que a economia não está sendo bem administrada. A Índia tem um enorme projeto de importação em grande parte porque compra quase 80% de seu petróleo do exterior, e uma rupia fraca pode causar estragos nas finanças do governo. Na quarta-feira, o vice-governador do RBI, KC Chakrabarty, disse que o mercado decidiria o valor da rupia e que o banco central só interviria para impedir movimentos cambiais voláteis causados por negociações especulativas.

&touro; Vendas em dólares: O Banco da Reserva da Índia intervém no mercado forex desde dezembro de 2011, quando a rupia atingiu um valor recorde, para estabilizar a moeda. Nas duas últimas semanas, aumentou as vendas em dólares para conter o deslizamento da rupia. Na segunda-feira, o RBI injetou US $ 500 milhões nos mercados de câmbio, mas isso foi compensado pela alta demanda de importação.

&touro; Impacto da Intervenção: A razão pela qual a rupia continuou a cair é porque o RBI é capturado em um ciclo no qual tem que combater a inflação, a falta de liquidez e a queda de uma rupia ao mesmo tempo. Infelizmente, qualquer ação necessária para enfrentar uma delas pode ser negada pelos outros. A inflação já está em um nível alto de 7,23%, acima do esperado. Para combater a inflação, o RBI deve manter as taxas altas e a liquidez apertada, mas isso pode sufocar o crescimento econômico e empurrar a moeda para baixo. Se vende dólares para sustentar a moeda, isso também suga a liquidez, sufocando o crescimento. O crescimento mais lento faz da Índia um destino pouco atraente para os investidores estrangeiros, o que, por sua vez, leva à secura do fluxo do dólar. Mas, se liberar muita liquidez no sistema, a inflação pode chegar a dois dígitos e empurrar o valor da rupia para baixo, completando o ciclo vicioso. Claramente, o RBI neste momento tem opções muito limitadas.

&touro; Déficit Fiscal: Este é o gorila financeiro de 800 libras na sala. O déficit fiscal da Índia para 2012-13 é projetado em 5,1% do PIB. Grande parte disso é impulsionado pelo déficit comercial da Índia, ou quando as importações são maiores do que as exportações. Um déficit comercial elevado contribui para o déficit fiscal, que o governo precisa cobrir. Uma moeda fraca apenas aumentará a fatura de importação, expandindo o déficit fiscal. Nesse caso, o governo precisará pedir mais emprestado do RBI, deixando menos dinheiro para o crescimento.

Principalmente economia.

Este blog cobre o trabalho de pesquisa em economia com foco na Índia.

A estratégia de intervenção do mercado cambial da RBI nos últimos meses é desconcertante.

As reservas cambiais do RBI caíram US $ 18 bilhões, de US $ 293 bilhões em abril-13 para US $ 275 bilhões na semana passada.

Em tudo isso, é interessante observar a estratégia da RBI no mercado forex. Eu olhei para os dados de 11 de novembro em diante, quando os problemas começaram a se preparar para a economia indiana. Antes de 11 de novembro, a RBI mal intervinha nos mercados.

Compra Líquida / Venda de Moeda Estrangeira (US $ Milhões)

Rupia equivalente em.

Naquela hora. A RBI começou a vender USD em mercados à vista, mas mudou rapidamente a estratégia para adiantar os mercados, a fim de evitar o aperto da liquidez nos mercados financeiros. Até o dia 12 de agosto, a RBI havia construído uma posição de venda a termo de US $ 14,45 bilhões. O RBI, então, muito lentamente desenrolou sua posição para frente. Até o dia 13 de fevereiro, o RBI havia desembolsado US $ 2,3 bilhões na posição a termo. No entanto, a partir de 13 de março, a RBI eliminou US $ 7,3 bilhões de sua posição a termo. Qual foi a pressa? O RBI poderia renovar os contratos futuros existentes ou vender novos contratos futuros. Isso poderia ter levado a algum precioso forex no gatinho. Mais interessante é a atividade nos mercados à vista. Estava adormecido por um tempo, mas nos últimos dois meses vendeu US $ 8,3 bilhões. Então, por um lado, está desfazendo a posição no mercado cambial e, por outro lado, está vendendo para a frente no mercado à vista. A primeira leva à depreciação da pressão sobre a rupia, mas a segunda sustenta a rupia. No mercado monetário, o primeiro está levando à facilidade de liquidez, mas a um estreitamento da liquidez. A situação de liquidez não é importante hoje, já que o RBI, de qualquer maneira, dá liquidez no valor de cerca de Rs 38-39.000 Cr todos os dias, com base em sua política monetária restrita. Mudou o ônus da liquidez para os mercados monetários privados a taxas muito mais altas.

No geral, não tenho certeza de como o RBI tem lidado com a estratégia de reserva cambial nos últimos meses. Parece estar fora de sincronia com a mão esquerda, não apoiando realmente a mão direita. Alguém pode ajudar a adicionar mais a isso?

Será mais interessante ver os dados de agosto quando a pressão se intensificou ..

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O mercado Forex indiano depende do RBI. Mercado Forex e, no outro mercado à vista, o Forex depende da liquidez para os mercados monetários privados a taxas muito mais elevadas de RBI.

INTERVENÇÃO RBI.

Golpe de PNB: O RBI está voltando atrás em suas regras em cartas de créditos?

PNB relatou fraude na ordem de Rs 11.400 cr depois que dois funcionários subalternos emitiram LoUs não autorizados. Os credores decidiram agora procurar a intervenção do RBI para resolver a disputa.

18 de fevereiro de 2018, 11h50, horário de Brasília.

Golpe de diamante: O RBI falhou no teste de estresse?

Em um nível diferente, a luta entre o PNB e outros credores por perdas está piorando.

20 de fevereiro de 2018, 10.08AM IST.

Fraude PNB: RBI configura painel, pede aos bancos para fortalecer o sistema SWIFT.

O painel também examinará as razões da alta divergência observada em.

20 de fevereiro de 2018, 08: 11PM IST.

A PNB tem que pagar Rs 11.300 cr para os credores das contrapartes: RBI.

Ao pagar os outros credores, apenas o balanço do PNB sofrerá em termos de perdas, enquanto os outros bancos não terão que fazer provisões.

Plano de reembolso: o RBI direciona o Punjab National Bank a honrar as reivindicações do LoU.

"A RBI deixou bem claro que a PNB é responsável pelo pagamento de taxas a bancos pares", acrescenta. disse um dos banqueiros presentes na reunião em que o assunto foi discutido.

As moedas do governo disseram para aumentar a produção de moedas.

RBI recortado 771 crore moedas enquanto fontes nas casas da moeda disseram que cerca de 650 crore moedas foram produzidas até agora este ano.

Rupee recupera 31 paise para 64,73 em pistas globais positivas.

Um dólar pesado sendo desfeito pelos comerciantes e exportadores apoiou a recuperação da rupia.

A compra líquida de dólares do RBI em dezembro atinge 33 meses de alta.

O banco central comprou US $ 6 bilhões e vendeu US $ 361 milhões nos mercados à vista em dezembro.

A rupia pode desvalorizar, os rendimentos de obrigações não devem corrigir: Upasna Bhardwaj, Kotak Mahindra Bank.

"Uma retirada mais rápida da acomodação monetária continuará a pressionar as moedas dos mercados emergentes".

Rupee tanques 58 paise para um novo 3 meses de baixa contra o dólar.

Este é o menor fechamento para a rupia desde 22 de novembro do ano passado, quando fechou em 64,92.

As perspectivas de inflação da RBI são uma preocupação para os exportadores: presidente da EEPC Índia.

Os preços da matéria-prima, como o aço, para as exportações de manufaturados subiram excessivamente, atingindo o avanço competitivo dos embarques da Índia, disse Ravi Sehgal.

Fraude não detectada como acordos não baseados em fundos não vinculados a swift.

& ldquo; No caso do PNB, a CBS não estava alinhada com a Swift em algumas transações por causa da conivência entre alguns funcionários, & rdquo; disse um banqueiro a par do assunto.

Ver: Do risco de crédito ao risco de operações no setor bancário: Lições do roubo de diamantes.

A recente questão relativa à fraude em uma agência PSB é significativa por várias razões que vão além do ressentimento usual levantado quando envolve dinheiro de depósito.

O estoque de PNB cai 2% à medida que a sonda se alarga.

A ação neste nível perdeu quase um quarto do seu valor de mercado durante a queda de três dias.

Há muita incerteza sobre a inflação frente ao aumento do MSP: Sajjid Chinoy, JPMorgan.

"As projeções de inflação do RBI estão amplamente alinhadas com as estimativas do JP Morgan";