Alocação de opções de ações

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GPS: Educação Participante e Comunicação: Estudos de Caso.

Discute as questões estratégicas e práticas da comunicação dos participantes em vários tipos de planos de ações, desde ESPPs até opções.

Planos de Compensação de Capital de Modelo.

Exemplos de documentos do plano e breves explicações para opções de compra de ações e planos de compra de ações (incluindo CD).

Guia de Referência Rápida do Exame CEPI.

Um guia de referência rápida para compensação de capital sob a forma de quatro folhas laminadas frente e verso.

GPS 2018 4-em-1 Volume.

Um volume combinado com os livros da CEPI sobre ESPPs, estoque / unidades restritas, prêmios de desempenho e planos de ações globais.

O Livro de Opções de Ações.

Um guia completo para opções de ações para funcionários, com detalhes técnicos abrangentes.

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Leia nosso folheto de adesão (PDF) e passe-o para qualquer pessoa interessada na propriedade dos funcionários.

Christine.

() tecnologia e sociedade.

10 de agosto de 2009.

Instruções rápidas e diretas: alocações de opções de ações para funcionários.

Uma ótima pergunta surgiu recentemente em discussão com um dos CEOs da Primeira Rodada: quanto capital eu deveria alocar para contratar minha próxima rodada de funcionários? Para uma empresa que tenha levantado uma primeira rodada institucional de capital, essa questão é importante não apenas ao fazer ofertas de emprego competitivas, mas também ao calcular o tamanho do pool de opções que a empresa precisará antes de elevar a próxima rodada de capital.

Opções de ações comparáveis ​​são difíceis de obter, então eu pensei que deveria postar o que eu desenterrei para o nosso CEO. Aqui está o melhor ataque rápido e sujo que eu pude encontrar, cortesia do Venture Hacks - os ranges são de dois anos atrás, mas eles ainda parecem certos, dado o que eu vejo na gama de mesas de boné batendo na minha mesa.

"Para alocar o pool de opções do plano de contratação, use esses intervalos atuais para concessões de opções no Vale do Silício:

CEO 5 - 10 COO 2 - 5 VP 1 - 2 Membro Independente do Conselho 1 Diretor 0,4 - 1,25 Engenheiro Líder 0,5 - 1 5+ anos de experiência Engenheiro 0,33 - 0,66 Gerente ou Engenheiro Junior 0,2 - 0,33.

"Estes são intervalos aproximados - não curvas de sincronia - para novos contratados quando a empresa eleva sua Série A. As concessões de opções diminuem à medida que a empresa se aproxima de sua Série B, começa a ganhar dinheiro e reduz o risco.

"A parte superior dessas faixas é para provedores de elite comprovados. A maioria das concessões de opções está próxima da parte inferior das faixas. Muitos fatores afetam as alocações de opções, incluindo a qualidade da equipe existente, o tamanho da oportunidade e a experiência da nova contratação." "

Se você quiser obter informações mais precisas sobre a remuneração total (tanto em dinheiro quanto em ações, por título específico), você pode obter dados muito robustos da pesquisa técnica da Radford. Os dados da pesquisa são gratuitos em troca da participação na pesquisa, portanto, você não pode superar o custo se estiver com um orçamento apertado. Se bem me lembro dos meus dias de fundador, as faixas de compensação de 'pequena empresa' eram apropriadas para mais de 25 funcionários, mas um pouco fora do mercado para uma empresa de sementes. Então, se você se apossar de uma pesquisa da Radford, você pode querer fazer um balanço do dinheiro para o lado da equidade, se a sua startup ainda estiver em estágio inicial.

Se alguém tiver bons comparáveis ​​para compartilhar, por favor publique-os nos comentários.

Uma ótima pergunta surgiu recentemente em discussão com um dos CEOs da Primeira Rodada: quanto capital eu deveria alocar para contratar minha próxima rodada de funcionários? Para uma empresa que tenha levantado uma primeira rodada institucional de capital, essa questão é importante não apenas ao fazer ofertas de emprego competitivas, mas também ao calcular o tamanho do pool de opções que a empresa precisará antes de elevar a próxima rodada de capital.

Opções de ações comparáveis ​​são difíceis de obter, então eu pensei que deveria postar o que eu desenterrei para o nosso CEO. Aqui está o melhor ataque rápido e sujo que eu pude encontrar, cortesia do Venture Hacks - os ranges são de dois anos atrás, mas eles ainda parecem certos, dado o que eu vejo na gama de mesas de boné batendo na minha mesa.

"Para alocar o pool de opções do plano de contratação, use esses intervalos atuais para concessões de opções no Vale do Silício:

CEO 5 - 10 COO 2 - 5 VP 1 - 2 Membro Independente do Conselho 1 Diretor 0,4 - 1,25 Engenheiro Líder 0,5 - 1 5+ anos de experiência Engenheiro 0,33 - 0,66 Gerente ou Engenheiro Junior 0,2 - 0,33.

"Estes são intervalos aproximados - não curvas de sincronia - para novos contratados quando a empresa eleva sua Série A. As concessões de opções diminuem à medida que a empresa se aproxima de sua Série B, começa a ganhar dinheiro e reduz o risco.

"A parte superior dessas faixas é para provedores de elite comprovados. A maioria das concessões de opções está próxima da parte inferior das faixas. Muitos fatores afetam as alocações de opções, incluindo a qualidade da equipe existente, o tamanho da oportunidade e a experiência da nova contratação." "

Se você quiser obter informações mais precisas sobre a remuneração total (tanto em dinheiro quanto em ações, por título específico), você pode obter dados muito robustos da pesquisa técnica da Radford. Os dados da pesquisa são gratuitos em troca da participação na pesquisa, portanto, você não pode superar o custo se estiver com um orçamento apertado. Se bem me lembro dos meus dias de fundador, as faixas de compensação de 'pequena empresa' eram apropriadas para mais de 25 funcionários, mas um pouco fora do mercado para uma empresa de sementes. Então, se você se apossar de uma pesquisa da Radford, você pode querer fazer um balanço do dinheiro para o lado da equidade, se a sua startup ainda estiver em estágio inicial.

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Como as opções de ações e os RSUs diferem?

Uma das maiores mudanças na estrutura da compensação da empresa privada do Vale do Silício nos últimos cinco anos tem sido o uso crescente de Unidades de Ações Restritas (RSUs). Estou no ramo de tecnologia há mais de 30 anos e, durante esse período, as opções de ações foram quase exclusivamente o meio pelo qual os funcionários de startups compartilhavam o sucesso de seus empregadores. Tudo isso mudou em 2007, quando a Microsoft investiu no Facebook. Para entender por que as RSUs surgiram como uma forma popular de compensação, precisamos observar como as RSUs e as opções de ações diferem.

História da Opção de Ações no Vale do Silício.

Há mais de 40 anos, um advogado muito inteligente do Vale do Silício projetou uma estrutura de capital para startups que ajudou a facilitar o boom de alta tecnologia. Sua intenção era construir um sistema que fosse atraente para os capitalistas de risco e fornecesse aos funcionários um incentivo significativo para aumentar o valor de suas empresas.

Para atingir seu objetivo, ele criou uma estrutura de capital que emitiu Ações Preferenciais Conversíveis para os Capitalistas de Risco e Ações Ordinárias (na forma de opções de ações) para os funcionários. O estoque preferencial acabaria sendo convertido em ações ordinárias se a empresa viesse a público ou fosse adquirida, mas teria direitos exclusivos que fariam uma ação preferencial parecer mais valiosa que uma ação ordinária. Eu digo aparecer porque era altamente improvável que os direitos exclusivos do Stock Preferencial, como a possibilidade de dividendos e acesso preferencial ao produto de uma liquidação, entrassem em jogo. No entanto, a aparência de maior valor para as Ações Preferenciais permitia às empresas justificar ao IRS a emissão de opções de compra de Ações Ordinárias a um preço de exercício igual a 1/10 do preço por ação pago pelos investidores. Os investidores ficaram satisfeitos em ter um preço de exercício muito menor do que o preço que pagaram por suas ações preferenciais porque não criaram uma diluição maior e isso forneceu um tremendo incentivo para atrair pessoas importantes para trabalharem em suas empresas de portfólio.

Este sistema não mudou muito até cerca de 10 anos atrás, quando a Receita Federal decidiu que as opções de preço em apenas 1/10 do preço mais recente pago por investidores externos representavam um benefício muito grande e não tributado no momento da concessão da opção. Um novo requisito foi colocado nos conselhos de administração das empresas (os emissores oficiais de opções de ações) para definir preços de exercício de opção (o preço pelo qual você poderia comprar suas Ações Ordinárias) ao valor justo de mercado das Ações Ordinárias no momento da opção. foi emitido. Isso exigia que os conselhos buscassem avaliações (também conhecidas como avaliações 409A em referência à seção do código do IRS que fornece orientação sobre o tratamento fiscal de instrumentos baseados em ações concedidos como remuneração) de suas Ações Ordinárias de especialistas em avaliação de terceiros.

A emissão de opções de compra de ações com preços de exercício abaixo do valor justo de mercado das Ações Ordinárias resultaria no recebimento do imposto pelo contribuinte sobre o valor pelo qual o valor de mercado excede o custo de exercício. As avaliações são realizadas aproximadamente a cada seis meses para evitar que os empregadores corram o risco de incorrer nesse imposto. O valor de avaliação das Ações Ordinárias (e, portanto, o preço de exercício da opção) geralmente chega a aproximadamente 1/3 do valor do preço mais recente pago por investidores externos, embora o método de calcular o valor justo de mercado seja muito mais complexo.

Esse sistema continua a fornecer um incentivo atraente aos funcionários em todos os casos, exceto um - quando uma empresa arrecada dinheiro em uma avaliação bem acima do que a maioria das pessoas consideraria justa. O investimento da Microsoft no Facebook em 2007 é um exemplo perfeito. Deixe-me explicar por quê.

Facebook mudou tudo.

Em 2007, o Facebook decidiu envolver um parceiro corporativo para acelerar suas vendas de publicidade enquanto construía sua própria equipe de vendas. O Google e a Microsoft competiram pela honra de revender os anúncios do Facebook. Na época, a Microsoft estava ficando desesperadamente atrás do Google na corrida pela publicidade nos mecanismos de busca. Ele queria a capacidade de agrupar seus anúncios da Rede de Pesquisa com anúncios do Facebook para oferecer uma vantagem competitiva em relação ao Google. A Microsoft, então, fez uma coisa muito esperta para ganhar o acordo com o Facebook. Ele entendeu, a partir de anos investindo em pequenas empresas, que os investidores públicos não valorizam a valorização dos investimentos. Eles só se preocupam com ganhos de operações recorrentes. Portanto, o preço que a Microsoft estava disposta a pagar para investir no Facebook não importava, então eles se ofereceram para investir US $ 200 milhões em uma avaliação de US $ 4 bilhões como parte do acordo de revenda. Isso foi considerado absurdo por quase todos no mundo dos investimentos, especialmente considerando que o Facebook gerou uma receita anual de apenas US $ 153 milhões em 2007. A Microsoft poderia facilmente perder US $ 200 milhões devido ao seu estoque de mais de US $ 15 bilhões, mas mesmo isso era improvável porque a Microsoft tinha o direito de ser reembolsado primeiro no caso de o Facebook ser adquirido por outra pessoa.

A avaliação extremamente alta criou um pesadelo de recrutamento para o Facebook. Como eles atrairiam novos funcionários se suas opções de ações não valessem nada até que a empresa gerasse um valor acima de US $ 1,3 bilhão (o provável novo valor avaliado das ações ordinárias - 1/3 de US $ 4 bilhões)? Digite o RSU.

O que são RSUs?

RSUs (ou Unidades de Ações Restritas) são ações ordinárias sujeitas a vesting e, freqüentemente, outras restrições. No caso das RSUs do Facebook, elas não eram ações ordinárias, mas sim “ações fantasmas” que poderiam ser negociadas em ações ordinárias após a empresa abrir o capital ou ser adquirida. Antes do Facebook, as RSUs eram usadas quase exclusivamente para funcionários de empresas públicas. Empresas privadas tenderam a não emitir RSUs porque o recebedor recebe valor (o número de RSUs vezes o preço de liquidação final / ação), quer o valor da empresa valorize ou não. Por esse motivo, muitas pessoas, inclusive eu, não acham que são um incentivo adequado para um funcionário de empresa privada que deve se concentrar em aumentar o valor de seu patrimônio. Dito isto, as RSUs são uma solução ideal para uma empresa que precisa fornecer um incentivo de capital em um ambiente no qual a avaliação atual da empresa provavelmente não será alcançada / justificada por alguns anos. Como resultado, eles são muito comuns entre as empresas que fecharam financiamentos com valor de mais de US $ 1 bilhão (exemplos incluem AirBnB, Dropbox, Square e Twitter), mas nem sempre são encontrados em empresas em estágio inicial.

Sua milhagem irá variar.

Os funcionários devem esperar receber menos RSUs do que as opções de ações para o mesmo job / empresa, porque as RSUs têm valor independente de quão bem a empresa emissora realiza pós-concessão. Você deve esperar receber aproximadamente 10% menos RSUs do que as Opções de ações para cada trabalho privado da empresa e cerca de 2/3 menos RSUs do que receberia nas opções de uma empresa pública.

Deixe-me fornecer um exemplo de empresa privada para ilustrar. Imagine uma empresa com 10 milhões de ações em circulação que acabou de concluir um financiamento de US $ 100 por ação, o que se traduz em uma avaliação de US $ 1 bilhão. Se soubéssemos com certeza que a empresa valeria US $ 300 por ação, precisaríamos emitir 11% menos RSUs do que as opções de ações para entregar o mesmo valor líquido ao funcionário.

Veja um gráfico simples para ajudar você a visualizar o exemplo.

Nunca sabemos qual será o valor final da empresa, mas você deve sempre esperar receber menos RSUs pelo mesmo trabalho para obter o mesmo valor esperado, pois as RSUs não têm um preço de exercício.

RSUs e opções de ações têm tratamento tributário muito diferente.

A principal diferença final entre as RSUs e as opções de ações é a maneira como elas são tributadas. Nós cobrimos este assunto em grande detalhe em Gerenciar RSUs Vested Like A Cash Bonus & amp; Considere a venda. A linha inferior é que os RSUs são tributados assim que se tornam investidos e líquidos. Na maioria dos casos, o seu empregador reterá alguns dos seus RSUs como pagamento dos impostos devidos no momento do pagamento. Em alguns casos, você pode ter a opção de pagar os impostos devidos com o dinheiro em mãos para que você retenha todos os RSUs adquiridos. Em qualquer um dos casos, suas RSUs são tributadas com taxas de renda comuns, que podem chegar a 48% (Federal + State), dependendo do valor de suas RSUs e do estado em que você vive. Como explicamos no blog acima mencionado, segurar os RSUs é equivalente a tomar a decisão de comprar mais ações da sua empresa pelo preço atual.

Em contraste, as opções não são tributadas até que sejam exercidas. Se você exercer suas opções antes do valor das opções ter aumentado e apresentar uma eleição 83 (b) (consulte Sempre arquivar seu 83 (b)), você não deverá pagar nenhum imposto até que elas sejam vendidas. Se você os mantiver, neste caso por pelo menos um ano após o exercício, você será taxado com as taxas de ganhos de capital, que são muito mais baixas do que as taxas ordinárias de renda (máximo de aproximadamente 36% vs. 48%). Se você exercer suas opções depois que elas aumentam de valor, mas antes de você estar líquido, é provável que você deva um Imposto Mínimo Alternativo. É altamente recomendável que você consulte um consultor fiscal antes de tomar essa decisão. Por favor, veja 11 perguntas a fazer ao escolher um contador para saber como selecionar um consultor fiscal.

A maioria das pessoas não exerce suas opções até que seu empregador se torne público. Nesse ponto, é possível exercer e vender pelo menos ações suficientes para cobrir o imposto de renda ordinário devido à valorização das opções. A boa notícia é que, diferentemente dos RSUs, você pode adiar o exercício de suas opções para um ponto no tempo em que sua taxa de imposto é relativamente baixa. Por exemplo, você pode esperar até comprar uma casa e deduzir a maior parte do seu pagamento de hipoteca e impostos imobiliários. Ou você pode esperar até que você se beneficie de prejuízos fiscais obtidos por um serviço de gerenciamento de investimentos como o Wealthfront.

Estamos aqui para ajudar.

As RSUs e as opções de ações foram projetadas para propósitos muito diferentes. É por isso que o tratamento fiscal e a quantia que você deve esperar receber diferem muito. Acreditamos firmemente que, com um melhor entendimento de como seu uso evoluiu, você poderá tomar melhores decisões sobre o que constitui uma oferta justa e quando vender. Também estamos muito conscientes de quão complexa e específica sua própria tomada de decisão pode ser, por isso, sinta-se à vontade para fazer perguntas em nossa seção de comentários - eles provavelmente também serão úteis para os outros.

Nada neste blog deve ser interpretado como aconselhamento fiscal, solicitação ou oferta, ou recomendação, para comprar ou vender qualquer título. Este blog não pretende ser um conselho de investimento, e a Wealthfront não representa de forma alguma que as circunstâncias descritas aqui resultarão em qualquer resultado específico. Gráficos e outras imagens são fornecidos apenas para fins ilustrativos. Nossos serviços de planejamento financeiro foram projetados para ajudar nossos clientes a se preparar para seus futuros financeiros e permite que eles personalizem suas premissas para seus portfólios. Não pretendemos afirmar que nossa orientação de planejamento financeiro se baseia ou pretende substituir uma avaliação abrangente de todo o portfólio pessoal de um cliente. Embora se acredite que os dados que a Wealthfront usa de terceiros sejam confiáveis, a Wealthfront não pode garantir a exatidão ou integridade dos dados fornecidos por clientes ou terceiros. Serviços de consultoria de investimento são fornecidos apenas para investidores que se tornam clientes Wealthfront. Para mais informações, por favor visite a riqueza ou veja nossa Divulgação Completa.

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Alocação de capital.

O que é 'alocação de capital'?

Alocação de capital descreve como as empresas dividem seus recursos financeiros e outras fontes de capital para diferentes processos, pessoas e projetos. No geral, é meta da administração otimizar a alocação de capital para que ela gere o máximo de riqueza possível para seus acionistas. O processo por trás de tomar uma decisão de alocação de capital é complexo, já que o gerenciamento tem virtualmente um número ilimitado de opções a serem consideradas.

QUEBRANDO 'Alocação de Capital'

Opções de investimento.

Embora gerar um fluxo de caixa positivo seja um desenvolvimento satisfatório, ele representa um desafio para a administração, que terá que decidir como investir os fundos. As opções incluem devolver o dinheiro aos acionistas via dividendos e recomprar ações das ações. A empresa pode querer dedicar mais descobertas para investir em iniciativas de crescimento, incluindo aquisições ou crescimento orgânico, como a compra de novos equipamentos ou a expansão para um novo mercado geográfico ou linha de produtos.

Criando Valor para o Acionista.

Os premiados Nobel Franco Modigliani e Merton Miller identificaram o retorno sobre o investimento (ROI) como um dos principais contribuintes para o valor do acionista. O critério para medir o retorno sobre o capital é o custo do capital.

Há duas maneiras de uma empresa aumentar seu retorno sobre o capital: melhorar sua lucratividade, aumentando a receita e / ou reduzindo despesas, ou investindo o capital com mais prudência.

A Newell Brands Inc. realizou uma teleconferência sobre os resultados do primeiro trimestre com investidores em 29 de abril de 2016. A empresa concluiu sua fusão com a Jarden em um negócio de ações e dinheiro avaliado em mais de US $ 15 bilhões um par de semanas antes. Na chamada, a administração da Newell delineou suas prioridades de alocação de capital: continuar pagando dividendos, seguidos pelo pagamento da dívida. O objetivo da administração era atingir o seu rácio de alavancagem no prazo de dois a três anos. Depois disso, a administração planeja investir em iniciativas de crescimento.

Em dezembro de 2015, Neil Williams, CFO (Chief Financial Officer) da Intuit Inc., enfatizou a importância de uma abordagem disciplinada de alocação de capital para a empresa. Isso inclui o gerenciamento de gastos internos, como P & D, investimento em aquisições e devolução de dinheiro aos acionistas. O retorno de referência para a Intuit é de 15% ao longo de um período de cinco anos.

Alocação de ativos.

O que é 'alocação de ativos'

A alocação de ativos é uma estratégia de investimento que visa equilibrar o risco e a recompensa ao repartir os ativos de uma carteira de acordo com os objetivos de um indivíduo, tolerância de risco e horizonte de investimento. As três principais classes de ativos - ações, renda fixa e caixa e equivalentes - têm diferentes níveis de risco e retorno, de modo que cada um se comportará de maneira diferente ao longo do tempo.

QUEBRANDO "Alocação de Ativos"

Os investidores podem usar diferentes alocações de ativos para objetivos diferentes. Alguém que está economizando para um carro novo no próximo ano, por exemplo, pode investir seu fundo de poupança de carros em uma mistura muito conservadora de dinheiro, certificados de depósito (CDs) e títulos de curto prazo. Outra poupança individual para a aposentadoria que pode estar a décadas de distância normalmente investe a maior parte de sua conta de aposentadoria individual (IRA) em ações, já que ele tem muito tempo para superar as flutuações de curto prazo do mercado. A tolerância ao risco também é um fator importante. Alguém que não se sente confortável em investir em ações pode colocar seu dinheiro em uma alocação mais conservadora, apesar de um longo horizonte de tempo.

Alocação de Ativos Baseados na Idade.

Em geral, as ações são recomendadas para períodos de cinco anos ou mais. As contas do mercado monetário e monetário são apropriadas para objetivos a menos de um ano de distância. Obrigações caem em algum lugar no meio. No passado, os consultores financeiros recomendaram a subtração da idade de um investidor de 100 para determinar quanto deveria ser investido em ações. Por exemplo, um jovem de 40 anos seria 60% investido em ações. Variações da regra recomendam subtrair a idade de 110 ou 120, dado que a expectativa média de vida continua a crescer. À medida que os indivíduos se aproximam da idade de aposentadoria, os portfólios devem geralmente passar para uma alocação de ativos mais conservadora, de modo a ajudar a proteger os ativos que já foram acumulados.

Alcançar alocação de ativos através de fundos do ciclo de vida.

Os fundos mútuos de alocação de ativos, também conhecidos como ciclo de vida ou data-alvo, são uma tentativa de fornecer aos investidores estruturas de carteira que abordam a idade do investidor, apetite de risco e objetivos de investimento com um rateio apropriado de classes de ativos. No entanto, os críticos dessa abordagem apontam que chegar a uma solução padronizada para alocar ativos de portfólio é problemático, porque os investidores individuais precisam de soluções individuais.

O Fundo Vanguard Target Retirement 2030 seria um exemplo de um fundo para datas-alvo. A partir de 2016, o fundo tem um horizonte temporal de 14 anos até que o acionista espere chegar à aposentadoria. Em 30 de junho de 2016, o fundo possui uma alocação de 74% de ações e 26% de títulos. Até 2030, o fundo mudará gradualmente para um mix 50/50 mais conservador, refletindo a necessidade do indivíduo de mais preservação de capital e menor risco. Nos anos seguintes, o fundo se move para 67% títulos e 33% de ações.

Como alocar ações para fundadores e outros membros da equipe inicial.

Não é apenas uma pergunta para os fundadores.

Uma pergunta que recebo o tempo todo de uma equipe que está fundando uma startup é como alocar estoque entre os dois ou três fundadores iniciais. Muitas vezes, a questão é expandida para abranger outros "fundadores" e "rdquo; que não estão preparados para participar da equipe até que algum marco seja alcançado. Por exemplo, um membro da equipe pode não estar disposto a ingressar na empresa até obter financiamento ou o estoque de seu emprego atual totalmente em coletes. Às vezes, essa questão surge com todos, desde prestadores de serviços de meio período que fazem algum tipo de codificação a consultores-chave, como um professor universitário ou um empreendedor em série que podem fornecer orientação e credibilidade substanciais a parceiros estratégicos e de financiamento.

Essa questão de alocação de ações é particularmente difícil de responder no início. Naquela época, muitas vezes é difícil avaliar o valor final e a contribuição de cada membro da equipe. Além disso, como a empresa não concluiu nenhum financiamento significativo, a equipe não tem uma avaliação completa do valor da empresa ou de sua equipe. Em suma, você não sabe o que está dando, e não sabe o que vai receber em troca.

Considere cuidadosamente os papéis de curto e longo prazo dos primeiros membros da equipe.

Para os principais fundadores, gosto de falar sobre seus papéis fundamentais na empresa. Com muita frequência, os membros individuais da equipe têm uma boa ideia de quais serão seus papéis nos primeiros anos. Por exemplo, um membro da equipe pode ser o CEO, e um deles pode ser o diretor de tecnologia ou possivelmente vice-presidente de engenharia ou chefe de criação. Em outras equipes, no entanto, um fundador pode desempenhar um papel fundamental inicial, como dirigir o desenvolvimento inicial do produto, mas pode não ser uma boa opção para um papel de equipe de curto prazo.

Um primeiro passo fundamental para a equipe será determinar entre si a propriedade acionária relativa individual. É importante usar este exercício como uma oportunidade inicial para esclarecer papéis e expectativas entre os membros da equipe e também para produzir um resultado que continue a funcionar depois que a empresa conseguir que suas funções significativas de financiamento e gerenciamento comecem a se estabelecer.

As equipes de gerenciamento geralmente podem obter dados (geralmente de seus advogados) sobre como outras startups fizeram essa alocação. Às vezes isso resultará em uma divisão relativamente igual do patrimônio.

Consultores, Consultores e Empreiteiros - Projetando para a frente.

A determinação de subsídios apropriados para consultores, consultores e contratados nesse estágio inicial pode ser bastante desafiadora. Muitas vezes, as equipes fundadoras me perguntam qual porcentagem da empresa deve ser alocada a esses provedores iniciais de serviços. Falar em termos de porcentagem pode ser muito difícil no começo. Neste ponto, nenhuma ação foi alocada a investidores externos, e nenhum estoque de ações pós-financiamento foi estabelecido, portanto conversas em termos de porcentagem de participação podem ser quase sem sentido. Descobri que uma das melhores maneiras de abordar essas questões é tentar projetar uma Tabela de Telas simples e pro forma.

Vamos dar um exemplo: suponha que uma equipe de gerenciamento de três fundadores e um orientador de professores esteja tentando descobrir as alocações. Eles esperam começar com uma rodada de notas conversíveis de US $ 500 mil que será convertida sem desconto na futura rodada de equity. (Mais provável seria converter com um desconto, mas estamos mantendo isso simples.) Em última análise, os fundadores esperam levantar um total de US $ 2M (incluindo a conversão da dívida) no financiamento de sementes de série no final de 18 meses, em US $ 8 M avaliação pré-money. Os fundadores também assumem que os investidores vão querer um pool de capital disponível de 10% para subvenções futuras após o fechamento e que a empresa já terá emitido 5% em opções. Por fim, suponha que a contagem total de ações totalmente diluídas naquele momento será de 10 milhões de ações. O importante professor / orientador quer 2% da empresa após o financiamento. Então a tabela de limite após o fechamento pode ser algo como isto:

Então agora os fundadores têm um plano de alocação de ações desde o começo. Essa técnica está longe de ser precisa, mas pode ser uma técnica razoável para começar. E não se esqueça do vesting, caso as coisas não funcionem com um dos jogadores. Para mais informações sobre o vesting, confira nosso artigo Founder Basics: Founder's Stock, Vesting and Founder Departures.

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